В связи с этим появляется резонный вопрос — чего стоит ждать от Рима: сможет ли правительство Марио Монти обойтись своими силами или программа экстренного кредитования, о которой вскользь говорил на днях премьер, все-таки неизбежна? Аналитики инвестбанка Bank of America Merrill Lynch пошли дальше и стали просчитывать вероятность выхода Италии из состава валютного блока. Как оказалась, шанс отказаться от евро у итальянской экономики даже выше, чем у многострадальной Греции.
В своем исследовании экономисты BofA Merrill Lynch опирались на два основных метода: теорию игр, а также анализ затрат и выгод. Как оказалось, инвесторы недооценивают добровольный отказ одного или даже нескольких государств от единой валюты. «Наш анализ выявил ряд интересных результатов, которые говорят о том, что для Италии даже более выгодно провести регулируемый выход из состава валютного блока, чем остальным», — отмечается в докладе банка. По мнению экспертов организации, за счет возвращения к национальной валюте произойдут улучшение экономических показателей и укрепление конкурентоспособности компаний. Состояние государственных финансов улучшится, а баланс расходов оптимизируется, утверждают исследователи BofA Merrill Lynch.
А вот Германия оказалась той самой страной, для которой отказ от европейской валюты приведет к наименее благоприятным последствиям. В американской корпорации отмечается, что в этом случае крупнейшая экономика еврозоны столкнется с резким замедлением темпов роста, увеличением доходности государственных долговых бумаг на рынке и ухудшением состояния госфинансов. Помимо Германии в ряды тех, кому противопоказано покидать еврозону, попали Австрия, Бельгия и Финляндия.
Анализ перспектив 17 государств монетарного союза в BofA Merrill Lynch проводился по ряду ключевых показателей, среди которых влияние на экономический рост, перспективы уровня доходности по гособлигациям и баланс платежей. Чем выше оказывался полученный условный индекс «заинтересованности в сохранении евро», тем худшими последствиями мог обернуться отказ от единой валюты. Чем меньше показатель, тем большие перспективы открываются при отказе от евро и тем больше вероятность выхода страны из блока.
В результате Германия получила индекс на урοвне 8,5 п. А вот самых низких поκазателей удалось дοбиться κак раз Италии и Ирландии, значения для κотοрых оκазались равны 3,5 п. Интереснο, чтο у Греции этοт поκазатель куда выше, чем у первых двух, и составляет 5,3 п. Кстати, самοе высоκοе значение среди государств, уже охваченных кризисом, получила Испания, чтο говорит о тοм, чтο Мадриду было бы совсем невыгоднο в настοящее время поκидать зону еврο.